Sectorul energiei regenerabile din Spania se află într-un proces de evoluție constantă, condus nu numai de nevoia de a aborda schimbările climatice, ci și de presiunile de reglementare și economice. În ultimii ani, reglementările și politicile au jucat un rol esențial în definirea marjelor de profitabilitate ale centralelor de energie regenerabilă. Aceste politici, deși au încurajat foarte mult investițiile, au generat și incertitudine uneori, mai ales în perspectiva revizuirii rentabilității energiilor regenerabile pentru 2020.
Introducere în reglementările de rentabilitate pentru energiile regenerabile
De la implementarea reformei energiei electrice de către fostul ministru José Manuel Soria în perioada de reglementare 2014-2019, guvernul a fost ferm în decizia sa de a ajusta așa-numita „profitabilitate rezonabilă” a centralelor de energie regenerabilă. Odată cu venirea anului 2020, o revizuire a parametrilor stabiliți în această perioadă a devenit inevitabilă, aducând cu sine diverse speculații și preocupări din partea asociațiilor și companiilor din sector. Cele mai critice aspecte din acest cadru de reglementare sunt cele care leagă profitabilitatea de obligațiunea suverană pe 10 ani plus 300 de puncte de bază, care a avut ca rezultat inițial o rentabilitate de 7,38% în 2014.
În acest sens, la sfârșitul anului 2019, miezul remunerației centralelor regenerabile s-a învârtit în jurul revizuirii valorii obligațiunii suverane în cele 24 de luni anterioare lunii mai 2019. Cu toate acestea, guvernul a precizat deja că este nu a avut intenția de a modifica cele trei puncte de bază suplimentare care au fost luate ca bază pentru a asigura acea rentabilitate, ceea ce a deschis ușa unei reduceri previzibile a acesteia. Această decizie pune într-o situație compromisă un sector care suferise deja reduceri semnificative în anii precedenți, ceea ce generase o mare incertitudine în rândul investitorilor.
Evoluția standardelor de reglementare
Reglementările, din 2013, legate direct de remunerarea plantelor de energii regenerabile cu obligațiunile suverane spaniole plus 300 de puncte de bază. Acest model a fost conceput pentru a oferi o relativă stabilitate a profitabilității pe termen lung, dar scăderea notabilă a ratelor dobânzilor la obligațiunile spaniole începând cu 2014 (care a trecut de la 2% în 2014 la 1,3% în ultimii ani) a năruit speranțele multor investitori care, astăzi, faceți față așteptărilor unui viitor cu randamente mai mici.
În ciuda opoziției diverșilor actori din sector, totul indica că Executivul va efectua această revizuire. Cu o obligațiune suverană sub 2%, profitabilitatea surselor regenerabile ar putea scădea cu peste două puncte procentuale față de ceea ce s-a acordat în 2014, plasând într-o situație delicată companiile și investitorii care și-au bazat planificarea financiară pe mai mulți parametri.
În ciuda solicitărilor angajatorilor de a modifica acest context de reglementare, Ministerul Energiei a rămas ferm în poziţia sa, care prevede o nouă reducere care va reduce inevitabil marjele de profitabilitate ale centralelor regenerabile începând cu 2020.
Impactul asupra sectorului: lipsa rentabilității și consecințele sale financiare
Una dintre marile probleme cu care se confruntă companiile de energie regenerabilă din Spania este dependența de reducerile de reglementare care, nefiind însoțite de o strategie clară de tranziție, afectează investitorii în mod inegal. Pentru multe companii, așteptarea unei rentabilități rezonabile a devenit o posibilitate de neatins, care ar putea genera probleme financiare grave. Potrivit estimărilor experților financiari, dacă se va confirma reducerea randamentului obligațiunii suverane, sectoarele fotovoltaic, eolian și solar termic, printre altele, s-ar putea confrunta cu o spirală de incertitudine financiară, riscând finanțarea unor proiecte pe termen lung.
Această situație este agravată de faptul că multe dintre uzinele care au fost construite înainte de 2010 depind, aproape exclusiv, de această profitabilitate legată de obligațiunile suverane. În consecință, dacă nu există nicio ajustare a reglementărilor, aceste plante ar putea vedea viabilitatea lor serios compromisă. Asociațiile din surse regenerabile subliniază că, dacă profitabilitatea scade sub anumite praguri, unele dintre aceste unități nu ar putea continua să funcționeze fără a suporta pierderi economice considerabile.
Rentabilitatea surselor regenerabile: trecut, prezent și viitor
Până acum, profitabilitatea surselor regenerabile în Spania a fost variabilă, în special dependentă de politicile și deciziile guvernamentale. În 2013, guvernul spaniol a definit un model de profitabilitate specific care, potrivit unor analize, poate să nu fi fost în totalitate în conformitate cu așteptările. Pe măsură ce anii progresează și condițiile pieței se schimbă, companiile de energie regenerabilă din Spania au trebuit să facă față numeroaselor provocări, adaptându-se continuu la politicile guvernamentale și la fluctuațiile pieței.
Între 2014 și 2019, Dobânda la obligațiunile suverane spaniole a suferit o scădere considerabilă din cauza, în mare parte, politicilor economice de stimulare și cumpărare de datorii de către BCE. Ca urmare a acestor politici, rata dobânzii a scăzut de la 4% la niveluri apropiate de 1,3%, afectând direct rentabilitatea viitoare a centralelor de energie regenerabilă care sunt finanțate prin acest tip de stimulente.
În plus, reforma implementată de Soria a fost un alt factor cheie în transformarea sectorului energetic al Spaniei. Deși obiectivul acestei politici a fost eliminarea primelor pentru proiectele din surse regenerabile și atragerea de noi investiții prin alte mecanisme, rezultatul a fost foarte neuniform, mai ales pentru centralele mai vechi, care nu dispun de mijloacele necesare pentru a se adapta la noile condiții de piață.
Viitorul rentabilității în Spania după reforma de reglementare
Începând din 2020, se preconizează că reducerea profitabilității energiei regenerabile va avea un impact substanțial asupra sectorului, afectând aproximativ 20.000 de megawați de capacitate instalată. În plus, lipsa modificărilor în reglementări înseamnă că investitii anterioare, precum cele făcute înainte de 2010, își pierd viabilitatea economică dacă continuă să fie legate de condițiile obligațiunii suverane înainte de 2020. În consecință, este posibil să se prevadă un val de procese și plângeri ale investitorilor internaționali care își vor vedea interesele. compromise de aceste reduceri.
În plus, sectoare precum energia fotovoltaică sau energia eoliană ar putea să nu poată rezista unei reduceri atât de drastice a compensației fără ca modelele lor de afaceri să aibă de suferit. Unele plante, conform calculelor băncii, ar putea ajunge la „faliment” întrucât se estimează că sunt peste 40.000 de milioane de euro angajați pentru acest tip de investiții. Experții din sector subliniază că incertitudinea creată de aceste reduceri poate duce la probleme financiare semnificative care afectează direct investitorii și planurile de creștere a sectorului regenerabil din Spania.
Ce înseamnă cu adevărat barajul de procese împotriva guvernului spaniol?
Acest nou scenariu pune nu numai provocări economice, ci și politice. În ultimii ani, diverse asociații, investitori și corporații internaționale au denunțat guvernul spaniol pentru reducerea primelor legate de energia verde. Cel mai recent dintre aceste cazuri a fost litigiul ICSID (Centrul Internațional de Soluționare a Litigiilor Investiționale), care a condamnat Spania pentru aceste reduceri continue și repetate. Această situație lasă țara într-o poziție delicată, întrucât investitorii ar putea merge din nou în justiție dacă așteptările privind rentabilitatea viitoare a surselor regenerabile nu sunt ajustate.
Având în vedere această situație, unii avocați ai statului au recomandat să nu se impună reduceri suplimentare ale profitabilității, în timp ce alte sectoare ale guvernului, în special Ministerul Energiei, apără această măsură ca fiind esențială pentru menținerea bugetului anual. Cu toate acestea, dacă guvernul decide să continue cu această politică, este de așteptat un nou val de litigii de către companiile afectate, ceea ce ar putea compromite și mai mult stabilitatea sectorului.
Pe scurt, reducerea profitabilității pentru 2020 evidențiază dificultățile existente în implementarea politicilor energetice durabile și viabile din punct de vedere financiar. În timp ce în alte regiuni ale lumii progresele în domeniul energiei curate și remunerarea acesteia au reușit să descopere, în Spania persistă obstacolele de reglementare. Dacă nu se găsește un echilibru adecvat între sustenabilitatea financiară și dezvoltarea energetică, am putea fi în fața unui scenariu de repetare a problemelor anului 2013 în sectorul energiei regenerabile.
Privind în următorii ani, căutarea de soluții la problemele de rentabilitate din energia regenerabilă va fi crucială pentru a garanta durabilitatea dezvoltării surselor de energie curată în Spania.